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(CercleFinance.com) - 'Une publication incroyable' : telle est le titre de la note de recherche par lequel le bureau d'études Aurel relève ce matin son opinion sur le titre Legrand, au lendemain de ses trimestriels, de 'vendre' à 'conserver'. L'objectif de cours associé passe de 14 à 18 euros.

Les analystes du bureau d'études constatent que la marge opérationnelle ajustée récurrente de Legrand devrait maintenant dépasser les 17% en 2009 selon la direction, 'soit quasiment en ligne avec le niveau de 17.7% atteint en haut de cycle (2007 & 2008)'. La précédente prévision de Legrand est de 'plus de 14%'.

Aurel note que les hausses de prix et les mesures d'économies menées par Legrand ont rendu possible cette performance. Sur l'ensemble de l'année, la maison de titres s'attend à un chiffre d'affaires de 3.589 millions d'euros (relevé de 2,7%) et un résultat opérationnel ajusté récurrent de 618 millions (relevé de 18,7%). Soit une marge opérationnelle de 17,2% sur l'année. 'Ces résultats sont d'autant plus remarquables que la structure de coûts de Legrand est constituée de coûts fixes à hauteur de 45%', précise Aurel.

Toutefois, le bureau d'études note que le contexte reste difficile et que les prévisions 2010 font toujours défaut. Seuls les pays émergents devraient générer des croissances significatives l'an prochain. Aurel voit donc une recul du CA de 2,4% et une marge opérationnelle de 17,4% en 2010 pour Legrand.

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