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(CercleFinance.com) - En septembre 2009, les ventes mondiales de semi-conducteurs en données brutes ressortent à 24 milliards de dollars, à +25,9% par rapport à septembre 2008. En moyenne mobile 3 mois, méthode qui permet de lisser la saisonnalité de chaque mois, ces ventes s'établissent à 20,6 milliards de dollars, supérieure à la prévision de Natixis Securities de 20 milliards de dollars, soit +8,2% (volumes à +5,1%). En rythme annuel, les ventes ressortent donc à -10,1% (contre -16% en août).

Cette publication de ventes mondiales de semi-conducteurs de septembre ne fait qu'expliquer les raisons de publications de résultats en général supérieures aux attentes au troisième trimestre. Selon les données du WSTS, le T3 ressort donc en croissance séquentielle de 19,7%, après un T2 également en croissance séquentielle de 16,9%. Pour l'instant, Natixis dit conserver son scénario de baisse annuelle des ventes de 15%, en attendant les ventes d'octobre 'qui pourraient induire un relèvement de prévision'. Pour rapppel, Gartner et iSuppli sont un peu plus prudents à respectivement -17,1% et -16.5%.

En dépit de la forte correction récente sur les valeurs du secteur, nous considérons toujours que nous sommes dans une période de rattrapage du marché, première phase d'une véritable reprise cyclique. Les données de septembre suggèrent de très bonnes tendances pour les valeurs exposées aux segments industriels et à l'automobile. Ce qui conforte Natixis dans l'idée que la publication des résultats quatrième trimestre d'Infineon (le 19/11 prochain) sera 'bonne'. Le broker maintient son opinion 'acheter'. Parmi les valeurs moyennes, il favorise toujours Soitec (pour son exposition à l'informatique) et Melexis (automobile). Natixis reste à 'renforcer' sur STMicro et 'alléger' sur Elmos.

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